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从国际视野看何为商业银行的“正确的”同业业务

2017-09-01 11:25:29

标签:银行同业业务  分类:

  2017年8月18日,银监会审慎规制局领导在“银监会近期重点工作通报”通气会上透露:“当前银行业市场乱象最突出的三个领域是同业、理财和表外业务,这也是银监会当前整治的重点。目前银行业经营趋于规范,银行业资金脱实向虚的势头得到初步遏制。“会上公开数据显示:“二季度末,银行业同业资产、同业负债规模双双收缩,出现2010年以来的首次负增长。二季度末,商业银行同业资产余额和同业负债余额比年初均减少1.8万亿元。同业业务增速由整治市场乱象之前的正增长转为负增长,目前同业资产和同业负债增速分别是-5.6%和-2.3%。同时理财产品规模下降,银行业金融机构理财产品余额累计减少了1.9万亿元,6月末理财产品余额28.4万亿元。理财产品余额同比增速降至个位数,较去年同期大幅度下降35个百分点。其中,同业理财减少最明显,较年初减少了2万亿元。理财中的委外投资较综合治理前减少5300多亿元,委托贷款的余额连续减少,2017年4月,委托贷款余额出现了自2008年以来的首次下降……“

  2017年8月19日,在另一公开论坛上,中国人民银行副行长殷勇表示:“目前金融制度依然存在短板,主要有四个方面:分别是监管套利方面、金融体系关联复杂、乱办金融和刚性兑付。”在谈及监管套利问题时,他认为:“监管套利方面存在的制度短板。所谓的监管套利,也就是利用在监管制度上的不一致、不完备,来恶意逃避合理监管的行为。我们常说套利,套哪些利,我个人归纳起来,至少有这么六个方面。第一是在期限方面套利,我们都知道短期资金成本低,长期投资收益高,但风险也高,所以过度借短买长,获取期限的溢价,这是一种常见的套利行为。第二是信用套利,信用高的产品相对预期收益会低,因为它的安全性高,信用低的产品风险高,预期的收益也可能高。在投资活动当中,不顾自己的风险承受能力,过于追逐高风险的资产去获取信用溢价的这种行为就是信用套利。第三是流动性套利,很多金融产品实际上需要有相当多的流动性的准备,流动性越高,相应来说损失的投资机会也会比较多,但是一些机构不顾可能的实际流动性需求,片面地追求非流动性资产,去获取流动性溢价,这也是一种套利的行为。第四种是币种套利,过去人民币有升值压力的情况下,很多机构进行负债的外币化、资产的本币化,现在又反过来操作,博取汇率利率之间的差异,进行币种套利。第五种是资本套利,也就是我们经常说的以小博大,片面追求杠杆。第六种是信息套利,利用信息的不对称性,‘买的不如卖的精’,通过复杂的产品设计,恶意侵犯消费者的权益。“

  基于上述情况,我们不难看出:我国的银行业界的同业业务之所以因其在某方面的“不正确”而被监管机构列作“当前银行业市场乱象最突出的三个领域”问题之首,一方面是因为我国商业银行所开展的同业业务过于偏重资产和负债端,容易造成银行体系失衡并最终导致系统性风险。这种“失衡”的具体表现之一是有关银行过度依赖短期批发性资金和银行同业间资金支持自身中长期资产增长,容易因此面临巨大流动性风险和利率风险冲击;另一方面,是我国部分商业银行近年所开展的同业业务在较高程度上与上述六种套利活动相关。 换言之,银行同业业务所引发的“金融体系关联复杂”和“监管套利”是我国商业银行同业业务“不正确性”的具体体现。

  诚然,从全球银行业界的核心客户和核心业务构成看,包括银行同业在内的机构客户、公司客户和个人客户一直是商业银行的三大核心客户群组,同业业务也一直是不少商业银行的不可或缺的核心业务。由于各自市场定位和业务发展策略的差异,各商业银行开展同业业务时,其背后的考虑和目的也会因此而各有差异。为此,有关商业银行在拓展机构同业业务时的主要思路及其相应业务可归纳如下:

  第一种思路是要做银行的银行(Banks’ Bank)。持这一思路的银行主要是一些老牌的国际性大型银行集团。以摩根大通银行为例,该行把自身的使命和市场定位分别明确为: 摩根大通的使命是要成为世界最佳金融服务公司(JPMorgan's mission is to be the best financial services company in the world. )。摩根大通是服务世界最大客户产业之一的批发金融服务领导者。我们的客户包括全球100多个国家的大型企业、 机构投资者、 对冲基金、 政府和富裕个人。客户因其完整的金融服务平台及其完美无缺的执行而选择摩根大通 (JPMorgan is a leader in wholesale financial services serving one of the largest client franchises in the world. Our clients include corporations, institutional investors, hedge funds, governments and affluent individuals in more than 100 countries. Clients turn to JPMorgan for its complete platform of financial services combined with flawless execution. )。为成为批发金融服务领导者,该行专门成立金融和政机构府部(Financial Institutions Group,简称:FIG),专注于银行和储贷机构、经纪交易商、政府机构、保险和投资管理等五个核心领域,并致力把这一专业部门打造成“拥有为全球领先金融机构提供策略顾问和资本筹措所需的专业经验和广阔平台”。 为与全球金融机构维持密切关系,该行金融和政府机构部以总行直接派遣的方式,在纽约、伦敦、芝加哥、达拉斯、多伦多、新加坡、悉尼、香港和东京等地派驻金融和政府机构部的行业专家。此外,该行把金融机构和政府机构分类为:(1)保险公司Insurance Companies、(2)再保公司Reinsurance Companies、(3)保险经纪Insurance Brokers、(4)按揭公司Mortgage Companies、(5)对冲基金Hedge Funds、(6)政府机构Agencies、(7)央行和互助储蓄银行Central Banks and Thrifts、(8)投资经理Investment Managers、(9)财务公司Finance Companies、(10)信用卡公司Credit Card Companies、(11)政府Governments、(12)超主权国家机构Supranationals、(13)经纪交易商Broker Dealers。与传统“代理银行(Correspondence Banking)”的思路不同,该行利用其资本市场、大宗经纪业务 prime services、另类投资 alternative investments、外汇买卖 foreign exchange、结构产品 structured products 和风险管理等全球业务平台,为金融同业提供的主要服务和服务方案包括:

  1. 顾问意见和筹资服务:为金融机构和政府提供策略顾问意见和筹资服务;

  2. 财资服务:资本市场服务方案、保管和证券服务、信用和全球产品;

  3. 投资管理和顾问:提供覆盖所有资产类别的策略和顾问意见;

  4. 资本市场:为金融机构从股票和债务市场筹资提供顾问服务并协助他们达成目标;

  5. 退休投资和服务:利用整个银行集团的全部资源和最具创意和慎密的思维,提供综合和系列性的创新退休产品和服务;

  6. 风险管理:为债务工具发行者和投资者制定解决管理风险的方案;

  7. 证券贷放(Securities Lending):提供客制化的解决方案,以满足客户特定的风险与回报的要求;

  8. 大宗经纪服务:提供整合的融资、清算、结算及用以执行交易的平台,帮助客户高效率地营运业务。

  第二种思路是作为传统代理行的银行。持这一思路的银行利用自身全球网络、渠道、系统提供跨地域(包括跨境)和跨市场的代理服务。 服务内容包括:资金、贸易清算和结算、融资、同业拆借和外汇交易等。

  第三种思路是作为金融市场服务者。持这一思路的银行通常是以某一金融中心为主要业务基地的商业银行,它们利用其自身在有关金融中心建立的基础设施、系统、平台等透过其全球网络为境内外机构性客户提供金融市场配套服务:包括:证券托管、清算、结算、交收、质押、估值、行权、 代理投票、财务 代理和预托等。以早于我国工商银行、农业银行和建设银行入选全球30家国际性系统性重要银行的美国纽约梅隆银行和道富银行为例,虽然这两家银行的资产、资本和人员数量等规模与我国北京银行等城商银行相若,但它们在同业业务规模之大却是举世瞩目的。其中,纽约梅隆银行的市场定位是:世界的投资公司。其核心业务是为全球金融市场配套服务包括投资管理和投资服务。有关业务包括:投资策略(全球股票、专业定息债券和信贷资产、资金和货币管理、全球战术资产配置、目标导向解决方案);投资载体( 机构和零售基金、集合基金、独立账户、重属顾问);财富管理(投资管理、财务和地产计划、私人银行、资产服务和信息管理);资本和流动性管理(进入全球市场、优化资金和营运资本 、流动性和现金流最大化);交易执行和处理 (执行、清算和交收 、 提升交易透明度、化解操作风险、执行利率、股票和货币交易、保管和托管资产、改善营运效率、中台功能外包、支持押品移动和优化)。2016年末,该行托管的资产和管理的资产的规模分别达29.9万亿美元和1.64万亿美元,三方回购的平均余额 (Average Tri-party Repo Balance )达 2.2万亿美元。同期,道富银行托管的资产额近28万亿美元,资产管理额为2.25万亿美元,并在30个国际市场提供3.2万亿美元可供贷放证券的流动性。

  第四种思路是作为市场制造者(庄家)。持这一思路的银行的主要业务优势在于在金融市场上充当市场的制造者(market-maker),为其金融机构和政府机构客户提供交易服务和相关流动性。

  1) 汇、利率及相关衍生工具交易;

  2) 资金交易、融资和再融资;

  3) 大宗商品交易;

  4) 贵金属交易;

  5) 债务和股票资本市场一、二级市场交易。

  第五种思路是作为资产管理者。持这一思路的银行专门为机构同业客户提供的服务包括:

  1) 资产管理;

  2) 资产置换;

  3) 投资产品分销;

  4) 风险对冲;

  5) 机构信托。

  第六种思路是以定向式为某一类特定金融机构提供配套支持服务。以商业银行和投资银行(或证券公司)相互合作模式为例,有关商业银行会在以下业务领域为有关投资银行提供配套的支持性服务。

投资银行业务

商业银行配套服务

收购合并(M & A)

托管代理(Escrow Agent)

可换股债券(Convertible  Bonds , Exchangeable Bonds)

受托人、支付代理、转换代理(Trustee, Paying Agent, Conversion  Agent)

债务资本市场(Debt Capital Markets)

受托人、支付代理、财务代理、计算中介、共同托管人(Calculation Agent, Common Depository)

结构融资[Structured Finance(ABS, MBS, CDOs, Structured Notes, etc.)]

受托人、交易管理人、后备服务人、支付代理(Trustee, Transaction Administrator, Back Up Servicer, Paying Agent)

项目融资(Project Finance)

担保/质押受托人/代理人(Security Trustee/Agent, Facility Agent )

企业重组(Restructuring)

交换代理、保证代理、托管代理、业务处理代理(Exchange Agent, Security Agent, Escrow Agent, Facility Agent)

股票发行[IPOs (ADRs /GDRs)]

存托行 Depositary Bank

  总而言之, 尽管银监会明确指出“当前银行业市场乱象最突出的三个领域是同业、理财和表外业务,这也是银监会当前整治的重点”,但这并不代表我国金融机构旨在压制我国商业银行正常同业业务的发展。相反,这一监管治乱是要遏制造成金融体系“失衡”和导致系统性风险的偏重资产和负债端的同业业务以及以“监管套利”为目的的两大类别属“不正确”的同业业务。无论从国际视野看,还是从我国多层次金融市场长远发展需要看,我国商业银行未来仍应致力拓展“正确的”同业业务。

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在全球领先的国际性商业银行、投资银行、基金公司、投资管理公司及评级机构任职超过三十年,积累了相当丰富的各类型大型金融机构的运营和管理实务经验。 现职金融机构管理咨询顾问,专职为大中华区各类型金融机构提供范围广泛的管理咨询顾问服务。因长期为中国各类型金融机构提供咨询顾问服务,对中国市场和中国金融机构颇为了解,并常常能针对中国金融机构的日常营运管理过程中遇到的各类操作实务问题,从国际视野的角度提出其全面和独到的见解及较具操作可行性的解决方案。 除具丰富国际性金融机构管理实务经验外,陈先生也善于相关实务研究工作,出版了《“入世”中国银行业面临的挑战与对策》(ISBN 7-5049-2312-5.1899)等专著。长期为大中华地区各类型金融机构提供包括:业务营运管理、风险管理和内部控制、市场营销及绩效考核等专题的操作实务培训。 邮箱:sunnychanshunyan@sina.com

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