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基金可能再次集体判断失误  

(2010-01-25 10:08:00)

标签:经济杂谈  分类:

基金可能再次集体判断失误

  2007年10月份,当股市出现拐点时,基金仓位平均在90%左右,基金集体判断失误。两年后的今天,基金可能再次集体出错。

  刚刚披露的2009年度基金业绩报告显示,截至去年底,偏股型基金的仓位平均在90%以上,有些基金的仓位甚至达到95%以上,几乎是满仓操作。例如:大成基金旗下9只偏股型基金的仓位从去年三季度末的平均仓位为87.7%上升到四季度的92.2%,大成优选仓位更是高达96.15%。

看多的投资者认为,基金仓位高说明主力机构对后市持乐观态度,股市应该看涨。但2005年以来的统计资料却显示,当偏股型基金仓位在90%以上时,股价见顶的概率也是90%以上。

为什么基...


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房地产调控的“国十一条”有什么新意  

(2010-01-14 09:11:06)

标签:房地产,财经  分类:

  自2005年以来,国务院每年都出台政策调控房地产市场,从政策的方向看,2005年、2006年和2007年这三年的调控重点是抑制楼市的,而2008年、2009年是刺激楼市的。刚刚出台的《国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》(简称“国十一条”)与2005至2007年的政策方向是一致的。将这次调控与2005年、2006年及2007年的房地产调控进行比较可以看出,国十一条有不少新意。

  新意之一:国十一条出台的时间与以前历次调控不一样

  “国十一条”是2010年10号出台的,而酝酿该政策的时间可以追溯到去年12月14日的国务院召开常务会议,那次会议专门研究了房地产调控政策。无论是1...


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信贷政策的调整对股市的影响不可小视  

(2010-01-08 14:15:47)

标签:  分类:

  2010年中国人民银行工作会议于1月5日至6日召开,会议结束后央行的网站就公布了会议的主要精神。按照笔者的理解,在2010年货币与信贷工作中,最值得注意的是下面这段话:

  “加强对金融机构的窗口指导,促进货币信贷合理增长。引导金融机构根据实体经济的信贷需求,切实把握好信贷投放节奏,尽量使贷款保持均衡,防止季度之间、月底之间异常波动。”

在保持“适度宽松的货币政策”总体口径不变的情况,对信贷政策的管理提出了新的要求,是总结2009年信贷工作的经验和教训的产物。在2009年上半年特殊的背景下,商业银行将信贷扩张发挥到极致,半年时间放出了7万多亿贷款,比正常年份的全年信贷还多一倍。其后果是资产价格...


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上市公司岂能个个“长命百岁”  

(2009-12-17 13:33:12)

标签:上市公司  分类:

  除了对上市没有兴趣而不再提出恢复上市申请的ST本实B以外,深交所在近两年内已经没有强制一家上市公司退市了,目前深交所最“年轻”的退市公司就是2007年6月和7月退市的ST佳纸、ST托普了。

  在退市公司不再出现的同时,一大批长期停牌的暂停上市公司纷纷咸鱼翻身、奇迹般地复活了。

  受到前述一系列成功案例的鼓舞,一大批尚未恢复上市的暂停上市公司纷纷加快了重组步伐。早在2006年就被暂停上市的ST圣方、ST嘉瑞均于近期高调推出了自己的借壳上市方案。

  对于ST公司为什么能够长期“腐而不朽”,绝大部分投资者都会十分困惑,因为按照上海、深圳两交易所公布的《上市规则》有关规定,ST公司被暂停上市以后最...

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五粮液暴露了中国上市公司的三大软肋  

(2009-10-13 10:41:45)

标签:五粮液  上市公司  软肋  分类:

  笔者关注五粮液始于10年前,并在2001年前后两次造访该公司。在笔者看来,五粮液暴露的问题不仅属于五粮液公司,在一定程度上说是中国上市公司的通病。

  但对于股市投资者而言,要确保投资获得成效,问题的关键并不仅仅在于选择一家会赚钱的公司,更重要的是如何确保公司赚钱后能把钱放在公司的帐户里让投资者分享,如果公司的钱财总是不断地流到公司高管理的口袋里,那么公司的产品再好、市场销路再好,公司的账面上也不会有很好的表现。简单来说,就是要防止上市公司的高层管理人员通过关联交易掏空上市公司。笔者不清楚这次中国证监会立案调查五粮液是否会涉及关联交易问题,但从该公司的历年的财务报表看,关联交易的确是年年...

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股市行情与货币供应量密切相关  

(2009-07-10 10:09:01)

标签:股市  分类:

货币学派的代表人物弗里德曼说:无论何时何地,物价都是货币现象。如果将该结论套用在我国股票市场上,也是十分合适的,在已经过去的20年里,我国股票市场不一定准确反映宏观经济的增长状况,即我国股市不一定是经济的“晴雨表”,但股市却准确的反映着货币供应情况,股市成为货币供应量的“温度计”。

观察20年来股市的潮起潮落,我们能清楚地看到这样的“规律”是:每当M2比M1大5个百分点以上时,股票指数即开始走入牛市,而当它们的差逐渐缩小,股市就开始见顶,尤其当M1达到22%左右高度时,股票指数就开始下跌。股市...

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新股发行制度要以史为鉴  

(2009-07-10 10:09:01)

标签:股市  分类:

日前,中国证监会出台《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见(征求意见稿)》,基本主要内容是“在新股定价方面,完善询价和申购的报价约束机制,淡化行政指导,形成进一步市场化的价格形成机制”,这次发行制度改革的基本原则和方向是“坚持市场化方向,促进新股定价进一步市场化,目的是实现新股定价的市场化”。

  笔者认为,新股定价的市场化是我们改革的方向,但其前提是实现二级市场价格形成机制的市场化,在二级市场的价格形成机制还没有发生本质的改变之前,新股定价的市场化改革可能会以失败而告终。

  一、新股定价市场化改革的经验与教训

  其实,在我国的股票市...

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房价适度下调有利于刺激内需  

(2009-07-10 10:09:01)

标签:房产  分类:

2009年前五个月住宅市场出现好的势头,但如果引导不当则会重新出现僵局:开发商因为住宅热销而提价,而买房者无力承担更高的房价,于是,住房市场的交易量逐渐减少。这样的结局既不利于房地产行业的发展,也不利于宏观经济大局。

房价下调有利于调整中国经济结构。在1998年之前,我国城镇居民的支出结构中,住房消费可以忽略不计,但2000年之后,尤其是2003年住房价格大幅度上涨之后,住房支出占比迅速增加,2007年的商品住房销售额占当年城镇居民收入的比例超过20%,住房支出的增加对其他消费产生了挤出效应。因此,只要房价不跌,民众购买住房的支出就不会减少,消费支出就难以增长。

房价下调也有利于刺激房地产投资增长...

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尹中立

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博主简介:

    毕业于中国社会科学院研究生院,获博士学位,副研究员。现任中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任。曾就职于商业银行、证券公司、上市公司等。长期关注股票市场和房地产市场。有丰富的金融实践经验和扎实的理论功底。
    曾在《中国证券报》、《人民日报》、《二十一世纪经济报道》、《南方周末》、《财经》、《银行家》、《国际经济评论》等报刊杂志上发表学术论文及财经评论200余篇。出版专著《资本风暴》,参编多部经济学著作.
    有些观点和政策建议得到了有关部门的重视。被《北京晨报》评为“2004年度中国十大财经人物”。

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