金融危机还在蔓延，人们正从不同角度分析这场危机的原因。市场上出现了各种各样的论调，如市场失灵论、政策失误论、监管真空论、责任推究论、微观主体贪婪论、国际货币体系缺陷论、阴谋论，等等。
　　对危机的不同看法反映了危机本身的复杂性，也相应地影响了危机的处理和应对。的确，这次国际金融危机所表现的多变性和不确定性，扑朔迷离、难以琢磨，但其最本源的东西却应是相对稳定的。金融危机归根结底是信用危机和信心危机。金融市场上的交易活动是以信用为基础进行的，一旦丧失信用和信心，金融活动便会萎缩、枯竭并产生一系列连锁反应。在过去几十年中，金融资产和金融交易活动成倍增长，金融资产规模增长远远超出实体经济的增长，国际资本流动的增长远远高于贸易的增长，金融创新日新月异，金融市场上演绎着一个个金融神话，经济虚拟化程度不断提高，致使过度信用透支和滥用金融权利问题日益凸显。
　　这次金融危机发端于世界最大的经济体——美国，既在意料之中，又在意料之外。一直以来，以美国为代表的发达经济体的金融管理和规制，都被当作国际标杆和标准，被许多发展中国家学习和模仿。国际金融组织监测的重点或磋商报告的重点多是针对发展中国家的政策和市场，许多发达经济体被理所当然地认为具有充足的韧性，具有自我约束、自我调节能力，不会出现严重的道德风险。然而，当华尔街众多金融巨鳄遭遇困境甚至轰然垮台，当丑闻不断浮出水面，人们突然意识到发达经济体信用透支和滥用金融权利的严重性。
　　绝对的权利必然导致绝对的滥用，绝对的自由必然导致绝对的危机和风险。长期处于无约束状况，必然导致信用约束软化，信用边界淡漠，以及信用扩张冲动。透支信用，简单地说，是指市场主体从事了超出自身承受能力的信用行为。过度透支信用是指长期的持续的信用扩张行为。它既可以体现在宏观层面，也可以表现在微观层面。从理论上讲，任何国家、企业、金融机构、个人都有其信用边界。从一个国家预算平衡表，金融机构、企业、居民资产负债表中可以大体了解其基本的风险状况。虽然，这种信用边界并非在任何时点都容易识别和计量，但也不是漫无边际、没有区间的。比如，一个经济体应当持有多少储备、其外债和赤字规模多大等都有一些国际公认的参考性警戒指标；银行和非银行金融机构也有许多资本充足性要求和资产负债比例要求；企业也有相应的负债率指标要求；个人应做到收支平衡；等等。当然，因市场不断变化、信息不对称以及缺乏同类信用产品比较等因素，确定信用边界并非易事。特别是，随着经济全球化进程的加快，信用边界变得越来越模糊，这在一定程度上影响了我们对信用边界的警戒。于是，那些具有信用创造条件和权利者便利用各种便利，在更大范围内扩张自身的金融行为。
　　问题或危机总是在经济发展最薄弱的环节出现。美国金融因长期过度结构化、去功能化，经济终于走到不得不调整的地步。美国的赤字率、逆差率、消费率、杠杆率以及对外负债率，一直位居各大经济体的前列。自2002年以来，美国一直处于财政、贸易“双赤字”状态，2008年，财政赤字占到GDP的3.19%，经常项目逆差占GDP平均在5%左右。一直以来，美国都处于低储蓄、高消费状态，年均储蓄率不到14%，低于欧元区国家的水平，远低于亚洲新兴工业化经济体的储蓄率水平。美国对外也是债台高筑。自上个世纪80年代末以来，美国对外净债务不断攀升，2001年后净债务与GDP之比大都接近20%。2007年末，美国对外净债务与GDP之比超过140%。对外负债中三分之二是债务工具。美国金融机构的杠杆率也很高，2007年，美林银行的杠杆率是28倍，摩根士丹利的杠杆率为33倍。2008年9月，美国金融市场的杠杆比率高达25倍。